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Vía Multimedia | 22 November, 2017

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6 claves que marcarán los mercados en 2017

23 diciembre, 2016
 
6 claves que marcarán los mercados en 2017
Fabiana
POR:

A menos de un mes para que concluya el 2016, los inversores ya comienzan a perfilar sus carteras de cara al próximo ejercicio. Tras un 2016 en el que la incertidumbre política ha marcado gran parte de los movimientos del mercado, Goldman Sachs resume cuáles serán los diez temas que marcarán 2017 en un informe titulado: “Un crecimiento más alto, un riesgo más alto y retornos ligeramente más altos”. Diez cuestiones en las que la victoria de Donald Trump en las elecciones de los Estados Unidos adquiere una especial relevancia.

1.- El rendimiento esperado: solo un poco más alto

Tras un año en el que el temor a un crecimiento global mucho más débil se ha impuesto en el mercado, los expertos de la entidad norteamericana no esperan que 2017 sea un año brillante. “Es probable que los retornos esperados permanezcan bajos mientras los inversores sigan convencidos de que la perspectiva de crecimiento es anémica”, explican en Goldman.

En concreto, con las perspectivas del banco los inversores en renta fija tendrán un año más que complicado, con el bono alemán repuntando hasta el 0.8% y el estadounidense hasta el 2.75%. Además, prevén que en el cuarto trimestre el cruce del euro con el dólar alcance la paridad. Otorgan un potencial del 6% al Stoxx 600 y de apenas el 1% para el S&P 500.

2.- Una agenda pro-crecimiento en Estados Unidos

Durante las jornadas previas a las elecciones en Estados Unidos si en algo coincidían la mayoría de los analistas era en que una victoria de Donald Trump sería vista como algo negativo por el mercado, un extremo que se ha demostrado del todo incorrecto, con los índices norteamericanos situados en zona de máximos históricos. Ahora, queda por ver cuáles son las políticas que aplicará el magnate en 2017.

“Los mercados están hambrientos de crecimiento. Esto es claramente visible en el entusiasmo con el que han recibido el mensaje centrado en el crecimiento de Trump”, indican en Goldman Sachs. Aún así, desde la casa de análisis advierten de que “la nueva administración trae riesgos significativos a la baja” y recuerdan que el nuevo presidente es “altamente atípico e impredecible”.

3.- La política comercial de Estados Unidos

Una de las principales preocupaciones de los mercados tras la elección del dirigente republicano es su inclinación por una política altamente proteccionista. Sin embargo, en la entidad creen que “los riesgos a la baja de una guerra comercial están siendo sobreestimados”. “Creemos que en la presidencia Trump tendrá un enfoque de su política comercial mucho más práctico del que ha insinuado su retórica durante la campaña”, apuntan.

4.- Los riesgos de los mercados emergentes

Si ha habido un perjudicado por la elección de Donald Trump han sido los mercados emergentes, golpeados por la expectativa de una política proteccionista de Estados Unidos y por la fortaleza que ha mostrado el dólar. “Muchas de las políticas defendidas por el republicano parecen generar un gran riesgo a la baja para las economías emergentes”, indican en Goldman.

Aún así, desde la entidad norteamericana creen que si las decisiones de Trump conducen a un mayor crecimiento de la economía del país y a un aumento de la inflación y del precio de las commodities “podría beneficiar a algunos países emergentes”. Apuntan a Brasil, Rusia y la India como los países mejor posicionados.

5.- La debilidad del yuan

En agosto de 2015 y a principios de 2016 sendas devaluaciones del yuan provocaron un terremoto en los mercados. Desde entonces, la depreciación de la divisa china ha continuado, pero el mercado ha sabido digerirla con una tranquilidad mucho mayor y desde Goldman creen que la caída del yuan frente al dólar debería continuar. En la entidad creen que “la divisa se depreciará aún más en medio de la presión por las salidas de capital y la fortaleza del dólar”.

6.- La política monetaria

Durante los últimos años los programas de estímulo de los bancos centrales de casi todo el mundo desarrollado han condicionado totalmente los mercados y, con la expectativa de que en diciembre tanto el BCE como la Fed hagan anuncios de relevancia, en 2017 las miradas también estarán centradas en estas entidades.

“Con las tasas todavía cerca del 0% en el mundo desarrollado, creemos que el próximo año veremos como las discusiones empiezan a centrarse en lo deseable que es que las herramientas de política monetaria se enfoquen en los costos intermedios del crédito bancario a corto plazo en lugar de en el costo de prestar a través de la deuda pública a largo plazo”, reflexionan en Goldman.

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